山西银行债务抵偿入局后，减持泰豪科技股权浮盈过亿
5月21日，泰豪科技（600590.SH）发布公告，持股5%以上非第一大股东山西银行因履行此前披露的股份减持计划，导致其持股比例降至5%。
此次权益变动后，山西银行持有泰豪科技股份数量由51,996,672股减少至42,643,512股，持股比例从6.10%变动至5.00%，权益变动比例约1.10%，山西银行将不再是公司持股5%以上股东。
截图来自泰豪科技
事实上，山西银行获得泰豪科技股权的缘由十分独特，是债务抵偿而非主动投资决策。2023年4月，根据北京市第二中级人民法院裁定，将泰豪科技第三大股东中国海外控股集团持有的泰豪科技51996672股股票即6.1%股权过户至山西银行，用于抵偿山西省高级人民法院（2021）晋民终371号民事判决书确定的债务。
在此之前，山西银行以其对中国海外控股集团享有质押权为由，向法院申请对上述股票以流拍价（约3.3亿元）进行财产抵债。当时，这笔股权被不少人视为充满风险的“烫手山芋”。毕竟，企业经营状况、市场行情瞬息万变，股权价值也随之波动，谁也无法保证这笔资产未来能带来怎样的收益。
自获得股权后，山西银行便开启了减持之路。2024年10月25日，泰豪科技披露山西银行因自身资金需求，拟于减持计划披露之日起15个交易日后的3个月内（即2024年11月15日至2025年2月14日），以集中竞价、大宗交易的方式减持其持有的公司股份不超过9,468,300股，即不超过公司总股本的1.11%。其中竞价交易减持不超过8,528,697股，大宗交易减持不超过9,468,300股。
截至2025年2月14日，减持计划期限届满，山西银行在减持计划实施期间通过集中竞价交易方式减持股份7,598,500股，通过大宗交易方式减持股份0股，合计减持7,598,500股，占公司总股本的0.89%。
今年4月23日，泰豪科技再次披露山西银行减持计划，拟于减持计划披露之日起15个交易日后的3个月内（即2025年5月19日至2025年8月18日），以集中竞价方式减持其持有的公司股份不超过8,528,697股，即不超过公司总股本的1.00%。2025年5月19日，山西银行减持公司股份1,754,660股，占公司总股本的0.21%。两次减持累计9,353,160股，权益变动比例约1.10%。
值得关注的是，在股价方面，受益于权益市场大幅回暖，根据当时取得情况计算，山西银行获得泰豪科技对价为6.34元/股。第一次减持期间（2024年11月15日至2025年2月14日），泰豪科技平均股价为5.38元/股，不及对价6.34元/股，对应亏损幅度在15%左右。不过在5月19日的第二次减持中，交易均价为9.08元/股，大幅高于转让对价6.34/股。目前泰豪科技股价已上涨至9.03元/股，累计增值幅度超40%。
从山西银行自身的业绩表现来看，2024年无疑是充满挑战的一年。数据显示，2024年山西银行实现营业收入31.68亿元，同比仅增长0.6%，这样的增长幅度在行业中显得较为逊色。更为严峻的是，净利润方面出现了断崖式下跌，从2023年的8.31亿元降至2024年的0.51亿元，下降幅度高达93.86%。
资产方面，山西银行同样面临着不小的压力。资产利润率从2023年的0.25%降至2024年的0.01%，净息差也从2023年的0.62%降至2024年的0.57%，远低于同期城商行净息差水平。
在业务布局上，2024年山西银行完成了对四家高风险村镇银行的收购，包括山阴县太行村镇银行、晋中市榆次融信村镇银行、万荣县汇民村镇银行和阳曲县汇民村镇银行。从长远来看，这一举措有助于化解区域金融风险，优化金融资源配置，提升金融服务的广度和深度。
然而短期内，这样的业务布局却给山西银行带来了沉重的负担。这些村镇银行的不良资产被并入山西银行，导致不良贷款率上升，从2023年末的1.74%升至2024年末的2.50%，拨备覆盖率也相应下降，从2023年末的202.74%降至154.76%，资产质量明显下滑，进一步影响了银行的盈利能力和抗风险能力。
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泰豪科技收盘下跌396%，最新市净率227，总市值7241亿元
5月23日，泰豪科技今日收盘8.49元，下跌3.96%，最新市净率2.27，总市值72.41亿元。
股东方面，截至2025年3月31日，泰豪科技股东户数88252户，较上次增加30710户，户均持股市值35.28万元，户均持股数量2.76万股。
泰豪科技股份有限公司的主营业务是军工装备、智能电力业务。公司的主要产品是军用电源装备、军用通信装备、智能应急电源。公司是国家首批认定的国家知识产权示范企业，先后获得了高新技术企业、国家级创新型企业、国家技术创新示范企业、全国模范院士科研工作站等荣誉。
最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入9.56亿元，同比8.29%；净利润3473.76万元，同比751.84%，销售毛利率20.68%。
序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)24泰豪科技-7.54-7.312.2772.41亿行业平均33.7536.083.3688.78亿行业中值35.9239.002.4343.05亿1全信股份-4557.41239.352.1342.60亿2中超控股-420.53-301.253.7364.48亿3风范股份-310.6753.301.8548.66亿4大烨智能-122.29243.213.1019.30亿5崧盛股份-108.68-155.662.8721.63亿6久盛电气-85.81-117.214.0941.69亿7*ST威尔-84.52-87.1112.5015.02亿8新特电气-79.62-71.672.2834.77亿9赛摩智能-66.20-68.138.2159.02亿10百利电气-52.43-53.773.0158.85亿11和顺电气-52.34-79.863.3321.38亿本文源自金融界
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