百度终止收购YY，3年间直播江湖生变
1月1日晚，2024年开年第一天，百度向直播市场扔下一颗大“炸弹”，发布公告宣布终止收购欢聚集团的国内业务（即YY直播）。
这是一笔始于3年前的收购，交易额高达36亿美元。百度此前已经向YY直播支付了19亿美元，YY直播的员工已经融入百度体系，在百度公司内部上班。百度突然宣布终止收购，让外界感到惊讶。
一位接近百度的知情人士向经济观察网记者说，YY直播一直在独立运营，收购一直没获批，就跟买房拿不到房产证、没办法过户一样，交易肯定没法继续下去。欢聚集团发布公告称，已收到百度方面的书面通知，正在寻求法律意见，并将考虑其可利用的所有选项来回应该通知。
交易多次延期
百度收购YY直播，始于2020年11月16日。当时百度宣布以36亿美元的价格收购YY直播，收购部分包括但不限于YY移动客户端、YY官方网站、YY电脑客户端。收购完成后，YY客户端将被保留，内容和技术同步提供给百度，国内直播团队也相应划归百度。
宣布交易不久后，YY直播北京员工办公地点搬到百度大厦，在广州的YY直播员工，也挂上了百度的工牌。
按照2020年11月的约定，交易将于2021年上半年完成交割。但实际上，这笔交易始终没有彻底完成。
2021年2月7日，百度发布公告称，与欢聚集团修订了股份购买协议，双方同意将最后期限延长至2022年3月31日。
2021年8月17日，欢聚时代发布公告称，欢聚时代与百度已同意将拟交易的最后日期延长至双方共同约定的日期。当时知情人士称，延期是因为没最后走完审批流程。
2021年9月，市场监管总局发布《中国反垄断执法年度报告（2020）》，其中披露总局正在对百度收购欢聚集团、京东收购猎芯科技等11起经营者集中案反垄断审查。目前审查结果仍未披露。百度收购YY直播的后续，始终悬而未决。
香颂资本执行董事沈萌向记者分析说，大型并购即使签约后，也涉及股东大会批准、监管批准等多项环节，因此可能会持续较长时间。导致拖延的原因主要是需要对主要股东、监管机构等相关方进行沟通、获得谅解，以求支持交易成功，同时也不排除管理层根据市场条件变化而主动选择观望。
上述接近百度的知情人士说，终止原因主要是交割条件没有满足。在此期间百度为了维持业务的平稳，一直在代管，并且双方都在为满足交割条件做努力。宏观环境的不稳定性确实给交易带来更多不可预料的影响。
国外也有过类似收购未成的案件。2018年高通公司440亿美元收购恩智浦的交易，由于没有获得中国政府批准，高通公司放弃了交易，并支付给恩智浦20亿美元违约金。
2023年一波三折的微软公司收购动视暴雪收购案中，也披露过赔偿费用。双方曾约定，若不能完成收购，微软公司需要向动视暴雪支付高达45亿美元的“分手费”。
沈萌告诉记者，通常来说，并购会设置半途而废的“分手费”，但取决于双方谈判的结果以及交易中双方所处的地位，并非固定必选。
百度的 考量
宣布终止收购，是百度发起的。在欢聚集团的公告中，欢聚集团称，1月1日收到了百度公司关联公司的书面通知，目前欢聚集团正在寻求法律意见。记者向一位欢聚集团人士询问后续进展，该人士称一切以公告为准。欢聚集团还称，YY直播出售给百度的交易已于2021年2月8日基本完成。
虽然2024年百度放弃收购YY直播，但2020年，直播是百度很看好的业务。
2020年5月，百度创始人李彦宏为百度直播站台，首次亮相百度APP直播间。5月13日，在百度移动生态大会上，百度集团执行副总裁沈抖表示，百度将更积极地推进百度直播。百度电商直播也在当时上线。
2020年11月，百度宣布收购YY直播，被视为百度发力直播的延续。2020年底百度年报电话会上，李彦宏提到，与YY直播进行合作对百度很有价值。他当时的逻辑是，百度有3亿日活用户，并购YY直播这样的直播平台，有助于百度把巨大流量进行变现。
2020年也是YY直播如日中天的时刻。中商产业研究院数据显示，当年第一季度，YY直播以4120.4万的活跃用户规模占据国内娱乐直播平台榜首位置。欢聚集团2020年市值71.98亿美元，主要包括国内业务与国外业务，百度收购YY直播的交易价格，约等于欢聚集团市值的一半。
收购YY直播后，百度直播业务并没有获得突破。2021年至2023年，在直播行业风生水起的是淘宝直播、快手直播、抖音直播，甚至小红书直播都在迎头追上，百度直播并没有在直播市场中占据头部位置。
百度最后一次收购公布YY直播的业绩，是百度2021年回港上市时，招股书提到YY直播截至2020年底的营收数据：2020年YY直播的总收入为99.5亿元，占百度总收入的9.3%；净利润为31.41亿元，占百度净利润的16.5%。
不过，因ARPPU（每付费用户平均收益）降低，导致YY直播收入同比下降10%，净利润也同比减少超15%。此后，百度财报中没有再披露YY直播的营收数据。
2023年，百度找到了新业务，全力押注大模型，李彦宏为公司站台或者参加外部论坛，谈论的话题全部都是文心一言和大模型。
直播对于百度不再重要，YY直播和百度直播也有较大规模的人事变动。YY直播总裁、原欢聚集团高级副总裁张莹，原欢聚集团 CFO（首席财务官）金秉，被派去负责YY直播业务的百度副总裁、移动生态用户增长部负责人、互动文娱平台总负责人曹晓冬等人均已离职。
“放弃收购YY直播，对于百度其实是一次止损”。艾媒咨询CEO（首席执行官）张毅评价说，百度收购YY直播，从当下结果看，其实是一起失败的收购案。2020年娱乐直播即将走下坡路，直播方向正从娱乐转向电商，百度却在当时入局。“在行业红利收尾时才入手，这笔交易发生的时间并不是好时候。”
张毅曾给多个大型企业并购案做过咨询，他回顾多个案例后总结，企业并购最关键的选择是，要想好是否布局某个赛道。对于这场价值36亿美元的试验，张毅认为，比起后续会怎样收场，更值得外界关注的是吸取其中的教训，“一定要看准赛道，不能起个大早赶个晚集。”
YY的归属
与2020年的“如日中天”相比，2024年，直播行业尤其是垂直直播行业，不确定性不断增大。被百度放弃的YY直播，后续发展也蒙上了一层阴影。YY直播会重新回到欢聚集团吗？或是成为一家独立公司？目前各方都没有表态。
一位直播公司人士说，现在直播已经成为一门棘手的生意，尤其斗鱼CEO（首席执行官）陈少杰涉赌被捕后，从业者都更为谨慎。百度此次放弃YY直播，给直播行业又泼上了一盆冷水。
与YY直播同属垂直直播赛道的斗鱼、虎牙、陌陌、映客等直播公司，当下都处于寒冬期。
斗鱼目前市值3.04亿美元，虎牙市值8.71亿美元，陌陌市值13.2亿美元，映客市值16.48亿港元。对比3年前动辄百亿美元的市值，直播公司价值集体下滑。
“对于欢聚来说，这次收购肯定是一个很成功的收购，他在最高点的时候把业务出手了。”张毅认为，即使百度终止收购，但欢聚已经收到了钱，只要能不退钱，相当于十几亿美元把YY卖给了百度，也不算失败。
此前百度年报公布，百度已经将收购款中的19亿美元打给欢聚集团。剩余16亿美元暂存指定托管账户，待监管部门批准该交易后交割。这意味着，欢聚集团已经收到19亿美元。
百度终止收购后，欢聚集团是否会退钱，也是这起收购案关注的焦点。上述直播公司人士认为，接下来就看双方怎么谈了。按照欢聚集团的公告，如果谈不拢，也不排除打官司的可能性。
百度直播有戏吗？
来源丨顶尖产品思维（ID:dingjianchanpinsiwei） 作者丨狼和哈士奇
最近百度在大力推进直播业务，先是推出了“聚能计划”，号称要拿出百亿流量和5亿补贴，打造1000位月收入过万的主播。然后创始人兼绝对核心的李彦宏又亲自下场直播，并表达了对直播的看法。“直播和视频是两种不同的媒体形式，通过直播在百度平台表达信息和知识，是非常有必要的。”关于百度直播，我觉得没多大戏，但是它可能代表着搜索一个很有意思的未来。
01 百度做直播的逻辑
首先看一下百度对于直播业务的定位，
百度百科的定义
百度执行副总裁沉抖也在万象大会上表示：“百度直播聚焦信息和知识领域。百度具有搜索能力，用户通过搜索表达了自己的需要，百度直播可以根据用户需求组织相应的直播”。李彦宏首场直播也是知识直播，这下子就清晰了：百度做直播的产品逻辑起码有大半是跟做百家号、好看视频等内容平台一样，本质上还是为百度搜索提供更多的内容阵地，优化整个搜索服务。
搜索是最要求内容的，内容的量与质直接决定搜索的生死存亡。移动互联网的头部内容在一个个超级APP里，百度无法链接，不得不自己构建内容。当前百度已经构建起以百家号、好看视频为核心的移动内容生态平台，但理论上，百度搜索想要链接全部形式的全部内容，而整个内容视频化、直播化的趋势已经势不可挡，所以百度做直播自然是顺理成章的事。
为什么做知识直播呢？
这个跟百度投资知乎的逻辑是共通的，搜索是强需求，优质、专业的信息和知识是搜索最重要的内容，这也是过去，为什么百度要做百科、贴吧、知道等泛知识类产品，而现在，百科等知识类的产品已经成为搜索的标配了。
百度百科、搜狗百科、头条百科、360百科
到了移动互联网时代，头部内容平台不开放给百度链接，百度更要守住对于搜索而言最重要的内容。所以百度选择投资知乎，直播也选择与搜索业务强相关的泛知识直播，这样可以与主业务协同发展，既可以发挥搜索的优势，又可以推动搜索业务
02 百度直播怎么做
首先看一下百度的直播是怎么做的？
李彦宏在直播中谈到一个典型的场景：用户搜索未必能够找到答案，或者没那么快找到答案，这个时候可以匹配用户去到合适的直播中，直接询问该领域专业的主播们，并且得到及时的反馈。这里清晰的表述了百度直播切入的搜索痛点，也给出了解决方案：
搜索是信息撮合的生意，用户通过搜索引擎直接表达需求，搜索引擎为用户匹配内容。主流的搜索模式，仍然是搜索已经生产出的内容或者存在的信息，这个模式在部分场景下存在着以下两个问题：
1）搜索结果不匹配或者匹配程度不高，现有信息与用户需求不匹配——内容缺失
2）有匹配的内容，但存在干扰因素（比如说用户表达需求不准确、系统理解需求有误、内容存在的形式导致获取成本太高，公司的商业利益等），如果干扰因素过大，用户可能无法快速找到答案，需要花费更高的成本去寻找信息——效率低下
百度直播针对这些问题，给出的思路就是按需即时生产内容信息，当用户通过搜索表达需求后，百度直播可以马上生产出匹配的信息。
百度知道等问答类的产品也是内容按需生产，但是用户提出需求后，往往不能马上获得解答或者反馈，供给和需求隔着时间差，对于提出问题的用户效用就不高，最后只是和其它内容一样，沉淀下来成为“已存在”的内容供搜索。就算是这样，百度知道仍然沉淀了很多对于搜索而言非常多的重要内容。随着百度知道的没落，百度也需要一个新的按需生产的内容平台。
03 搜索直播的最大问题
可能很多人会说，直播是正在创造内容的过程，内容没有结构化的数据（没生产出来哪来的数据，何况结构化的），而搜索需要结构化的数据，所以很难把搜索和直播很好的结合在一起，所以说没戏。
其实不是这样的，直播是创造内容的过程，搜索结合直播，本质上是将搜索的需求看成输入的变量，这个变量经过直播这个系统，输出了内容。我们可以看看这个业务核心流程。
用户核心业务流程
系统如何给用户匹配直播间呢？可以简化为三个核心要素：第一是需求的准确程度，主要涉及到用户表述需求是否准确，以及系统对需求理解是否准确；第二是直播的结构化数据，通俗易懂的说就是这场直播创造的内容是否可以被系统判断和识别；第三是系统匹配规则，系统根据算法将需求和直播进行匹配，引导用户进相应的直播间。
百度在第一点和第三点是没有什么问题的，很多人说的问题就是第二点，因为直播在创造内容，所以无法直接对它内容进行结构化的分析和匹配。
其实可以通过其它方面的数据来近似代替，比如说系统给主播打标签，建立起主播的画像；主播在直播前可以简单介绍一下要直播的内容等。这些办法在一定程度上也可以解决匹配的问题，随着不断优化，匹配准确率也会越来越高。
真正的问题可能出现在直播的产能上。直播创造内容的产能严重依赖于主播，换句话说，也就是依赖于个人服务。对于以亿计的搜索需求，需要多少主播来应对呢？
可以对比已经存在的内容，已存在的内容可以无限复用，边际成本为0，且可以跨越时间，在任何时间都可以呈现；而一个主播，他这段时间一旦被占用着回答这个问题，就无法回答另一个问题了。
而且对于搜索的大部分场景和需求而言，直播可能是更加低效的方式，效用=收益-成本，效用由获取信息的收益（匹配度和质量）和付出的成本决定。信息匹配度和质量主要依赖的是主播的专业度，百度直播请各领域专业人士来，所以信息的收益还是比较高的。
但是直播获取信息的成本也高，对于用户而言，常规搜索主要有两个成本，对系统表达需求的成本（主要对应用户输入搜索内容的成本）和查找内容的成本（主要对应在搜索结果中查找所需内容的成本）。
直播搜索则是系统表达需求的成本和用户使用直播系统的成本。用户使用系统的成本主要包括用户与主播信息沟通的成本、等待的成本等（比如说等主播翻牌）。
如果产能跟的上（主播翻牌），直播搜索就是一件高成本高收益的事情。如果产能跟不上（主播不翻牌），直播就是件高成本低收益（甚至0收益）的事情。而且预估，主播产能是远远无法满足以亿计算的搜索需求的，所以对于搜索的大部分场景和需求而言，百度给它们展示已存在的内容反倒是用户价值更大的做法。当前互联网上已经存在足够多的内容，尤其是那些标准化程度很高的内容，比如说百科，百度要做的只是在搜索结果优化即可（所以百度会强调搜索结果首页到达率）。
这也是为什么说一个好的搜索是用完即走、用户在上面停留的时间越短价值越大的原因，时间越短代表成本越低。直播耗时间，它能火是因为它适合kill time的需求，搜索的需求是获取信息，而且是高效的获取信息，直播显然不适合，所以直播很难撑的起百度搜索业务的未来。
04 搜索的未来
虽然直播很难撑得起搜索的未来，但是百度做直播可能仍然会有以下两个好处：
1）对于搜索业务而言，可以覆盖部分现有内容无法很好覆盖的需求场景。更重要的是，直播内容可以沉淀下来成为“已存在”的内容，成为百度搜索的内容源头，这是目前直播业务对搜索业务最重要的作用
百度直播是围绕着搜索需求来组织的，依托于搜索带来的海量且明确的用户需求，百度直播可以根据这些需求来组织相应直播，这种组织方式沉淀下来的内容也必然是更加适合于搜索业务的，对于百度搜索价值极大。
2）对于百度整个的移动内容生态而言，可以协同其它业务，比如好看视频，帮助百度抢占用户时长，用户时长背后，关系到的就是营销广告等收入，是百度核心收入来源
除此之外，我个人觉得，这不失为一次有意义的探索。直播这块业务可能不是搜索的未来形态，但是它代表的按需即时生产内容，却很可能是未来搜索的内核。按照最简单、最自然、体验最好的方式，用户搜索需要的是能够即时匹配最合适的信息。
当前的搜索其实已经在一定程度上做到了这点。你输入不同的内容，会呈现出不同的结果，这就是即时个性化的供给，也就是千人千面。主流的搜索模式做的更多的是已有信息的聚合，但是未来，要做到更好的搜索体验，必然要做信息的服务甚至是生产。
将聚合的信息进行再次组合、再生产，进而更加匹配用户的需求。甚至更加长远的来看，未来很可能是搜索直接生产个性化的内容给用户。就像我们直接跟人请教，对方根据我们的问题来解答一样。
只是要做到这一步，从目前来看，人工智能或许是唯一的出路。
