广州智信科技公司 “果链”股扎堆上市：智信精密毛利连年下滑，“成也苹果，败也苹果”

用户投稿 2025年11月27日 13:56:01 1 0

“果链”股扎堆上市：智信精密毛利连年下滑，“成也苹果，败也苹果”

越来越多的苹果产业链公司在谋求上市。

身处“果链”之中，痛并快乐着。一方面，“果链”共享了拥有稳定的订单量，毛利率也高于同业，少却了东奔西走开拓市场的艰辛；而另一方面，高度依赖单一市场主体，不仅收入结构单一，更大的隐忧是一旦失去苹果的订单，其公司面临的将会是“雪崩”式的持续经营风险。

2021年，曾为“果链四巨头”之一的欧菲光（002456.SZ）惨遭苹果抛弃，令市场对苹果概念股产生诸多负面情绪，今年以来，欧菲光股价下跌了32%。

10月20日，“果链”概念股鸿富瀚（301086.SZ）在创业板上市，上市首日仅涨15.86%，此后更是连跌3天，并在第3个交易日破发。

即便身处消费电子低迷期，但也并不能阻挡“果链”股们扎堆上市的热情。12月13日，又一苹果产业链公司深圳市智信精密仪器股份有限公司（下称“智信精密”）申请创业板上市的招股材料被受理。

其招股书显示：智信精密向苹果公司及其EMS厂商的合计销售收入占当期营业收入的比例均超过90%，这一高比例，与科创板已过会企业思林杰有得一拼。

不过，智信精密毛利率的逐渐下降，也透露出位于苹果产业链中游设备制造商的尴尬。

第一财经记者不完全统计显示：今年以来，已至少有5家“果链”概念股上市，或正在赶往上市的路上，5家公司都位于广东，其中，有3家公司的毛利率进入了下滑通道，1家公司的产品销售单价在下滑。

毛利率下滑

招股书显示，智信精密成立于2012年3月2日，主要从事自动化设备、自动化线体及夹治具产品的研发、设计、生产、销售和相关技术服务，产品主要应用于消费电子行业。实际控制人为李晓华，合计控制智信精密53.08%股权。

智信精密此次拟公开发行股票不超过1333.34万股，预计融资金额4.01亿元，募集资金用于自动化设备及配套建设项目、研发中心建设项目、信息化系统升级建设项目以及补充流动资金，保荐机构为华泰联合证券。

报告期（2018年-2021年上半年）内，智信精密营业收入分别为2.26亿元、2.44亿元、3.99亿元和1.43亿元，2018-2020 年年均复合增长率为 33.29%，主营业务收入主要分为四类：自动化设备、自动化线体、夹治具以及改造及技术服务。归属净利润分别为4186.17万元、4790.30万元、8181.69万元、875.71万元。

作为“果链”一员，智信精密的市场销售高度依赖苹果。

智信精密既直接与苹果公司签订订单，也与其EMS厂商签订订单。报告期内，智信精密向苹果公司销售收入，占当期营业收入的比例分别为60.78%、21.79%、37.68%和41.54%，向苹果公司及其EMS厂商的销售收入，合计占当期营业收入的比例均超过90%。

智信精密与苹果公司的合作模式分为两种，一种为苹果公司直接或指定EMS厂商下单，另一种为EMS厂商自主下单，具体方式及份额由苹果公司与其EMS厂商自行决定。上述两种模式下，智信精密提供产品的最终使用方均为EMS厂商。

由于高度聚焦“果链”，所以，其客户集中度自然也较高报告期内，智信精密前五大客户（含同一控制下企业）销售收入占营业收入的比例，分别为90.27%、68.81%、90.36%和90.95%，主要包括苹果、立讯精密、富士康、伟创力、赛尔康等。

值得注意的是，智信精密的毛利率呈现出逐年下滑的态势。

报告期，智信精密主营业务毛利率分别为55.50%、54.81%、50.77%和44.94%；尤其是其中的重要产品自动化设备的毛利率分别为55.66%、54.35%、45.66%和42.02%，智信精密解释，主要是因为平板和电脑检测设备等出货量较大的产品，其工艺已经趋于成熟，受市场竞争加剧的影响，产品销售价格持续下降，并且销售价格下降的幅度大于成本下降的幅度，使得产品毛利率有所下降。

另外，改造及技术服务毛利率也在下滑，分别为66.05%、77.69%、57.39%、42.83%。

今年上半年，智信精密的自动化设备、自动化线体的平均销售价格，比2020年分别下降了18%和29%，智信精密解释，售价下滑是因为类型和规格不同，成本和售价存在一定差异，单价不具备可比性。

“果链”的毛利风光渐退

第一财经记者不完全统计显示：今年以来，已至少有5家“果链”概念股上市，或正在赶往上市的路上，而且，这5家公司都位于广东。

其中，深圳企业鸿富瀚于10月20日已登陆创业板，该公司主要产品为消费电子功能性器件和自动化设备，直接客户主要为富士康集团、鹏鼎控股、欧菲光、立讯集团等，功能性器件产品最终应用于苹果、微软、亚马逊、华为、小米等知名消费电子终端品牌商。其中对富士康的销售收入占营业收入的比重在35%-40%之间。

12月10日在科创板提交注册的广州思林杰科技股份有限公司（下称“思林杰”），主要从事嵌入式智能仪器模块等工业自动化检测产品的设计、研发、生产及销售。2018年-2021年上半年，思林杰通过对苹果公司及其产业链企业销售产品及提供服务取得收入，分别占当期营业收入的比例为94.72%、85.03%、90.85%及91.97%，该公司虽然显示毛利率在上升，但两大主要产品的平均售价却在逐渐下滑，与毛利率走出了截然不同的趋势。

5月21日受理的深圳市兴禾自动化股份有限公司（下称“兴禾股份”）同样拟在创业板上市，目前已完成第二轮问询回复，而与苹果之间的合作细节，是问询的重点。

值得注意的是，该公司2020年归属净利润较2019年下降49.77%，且2018年-2021年上半年，其综合毛利率分别为51.48%、58.58%、49.65%和39.33%，整体处于下滑通道，毛利率的波动也在问询之中。

5月11日创业板受理的东莞企业捷邦精密科技股份有限公司（下称“捷邦科技”）同样位于第二轮问询，2018年-2021年上半年，该公司产品中最终应用于苹果产品的销售收入占营业收入的比例分别为85.22%、77.95%、81.27%和85.50%，而且，其综合毛利率也在下滑，分别为34.55%、33.71%、29.56%和28.13%。

这个大赛把5G玩出新花样，黄埔将出台5G产业化发展三年行动计划

着眼于最具潜力的科技领域，10月11日，以“创‘粤’5G，智领湾区”为主题的第二届“绽放杯”5G应用征集大赛广东分赛颁奖暨发布会在广州市黄埔区科学城会议中心举行。

本次活动自6月份正式启动以来，共收到266个参赛项目申报，经过初赛、决赛两轮选拔，最终35个参赛团队入围广东分赛决赛，评出一等奖5名、二等奖8名、三等奖10名、优秀奖12名，获奖项目涉及工业互联网、车联网、智慧医疗、智慧交通、智慧安防、智慧园区等众多应用场景，已有超20个项目进入落地阶段。

据介绍，比赛的举办地黄埔区、广州开发区将出台《广州市黄埔区、广州开发区5G产业化发展行动计划（2019年-2022年）》。

广州智信科技公司 “果链”股扎堆上市：智信精密毛利连年下滑，“成也苹果，败也苹果”

超20个项目进入落地阶段

“从消费角度，我们最直观的感受是网速会加快。但更重要的影响是在工业和生活多方面的领域，如互联网汽车等，现在我们也在推动如无人驾驶方面的应用，包括工业互联网在生产领域的应用。”广州市工业和信息化局党组成员、总工程师胡志刚说。

据胡志刚介绍，对于工业生产来说，运用5G可实时了解整个生产过程，还能提高生产效率。未来，在从需求端到生产端的个性化定制的生态中，应用5G能够更好把需求端的需求及时地反馈到生产的过程中。

正如胡志刚所言，自5G商用牌照正式发放以来，5G技术已经在工业互联网、新媒体、医疗、交通等各个领域展现出强大的应用潜力，极大拓展了数字经济发展新空间。观察此次大赛的参赛项目，涉及的行业领域也主要集中在5G+智能制造、5G+智慧城市、5G+智慧交通及5G+智慧医疗。

公共安全是智慧城市重要的环节，以AI+安防为形式的智慧安防模式已逐渐成为赋能整个传统安防行业升级变革的重要手段。中国电信联合深圳公安、华为等打造的5G立体巡防智慧警务应用，成为全球首个5G警务应用落地标杆；广州联通联合海珠公安分局打造社区智感安防体系项目，成为国内首个5G+MEC的智感安防区落地项目。

5G技术下的远程医疗，医生可以更快调取图像信息、开展远程会诊及远程手术，5G+智慧医疗充分体现了5G网络传输速率快、时延低、连接能力强的优势。茂名移动联合高州市人民医院实现了基于5G网络的全国首场“AI+5G远程心脏微创手术”，打破了以往看病时间和空间的束缚，让看病不再难。

在本次获奖的参赛项目中，超过20个项目已进入实质性落地执行阶段，5G智慧钢厂、华为欧洲小镇智慧园区等项目已完成合作签约，基于5G网络的智能制造应用、京信基于5G MEC的柔性生产与工业园智慧管理等项目已完成落地实施。

此次获奖项目中超过10个项目为5G+智能制造项目，通过结合实战经验，展现了5G在特殊工业环境控制、流水线效能提升、工业园区管理优化等方面的解决方案和应用模式。昊志机电联合广州开发区工业互联网促进中心等打造的昊志机电智慧工厂，通过AR厂区监控、设备实时监控两大场景应用，实现了对生产现场及周边环境的实时监控与管理。

为进一步推动5G技术攻关及成果转化，助力广东省构建5G产业生态圈，打造世界级5G产业集聚区，活动现场，广州开发区产业基金投资集团有限公司等8家单位共同签署了《共建粤港澳大湾区第五代通信技术产业生态圈战略合作框架协议》。

加快构建“两城两岛”5G产业发展驱动轴

作为比赛举办地，7月，广州市黄埔区出台了全国首个区县级5G产业发展政策，最高资助产业发展的额度达500万元。

据介绍，黄埔区较为注重平台的搭建，尤其注重关键核心技术的攻关。在这之中，黄埔区、广州开发区的民营企业在攻关的核心技术方面早已沉淀多年。本次大赛中，该区的京信通信、昊志机电、亿航、珍宝巴士、高新兴等企业参赛的项目均获得奖项，其中有一等奖项目1个、二等奖项目1个、三等奖项目3个。

其中，来自黄埔区的京信通信基于自研的5G云小站+MEC，将移动机器人的高级导航算法VSLAM上升到边缘服务器，解决了移动机器人无线通信不可靠、导航方式不完善、智能化不足等痛点问题，获得了大赛一等奖。

京信通信高级副总裁陈遂阳在接受采访时表示，5G的发展，更重要的是推广开来，通过举办类似的活动，能激发整个行业开拓5G，使5G能真正进入社会，改变社会，改善人们的生活，促进经济的发展。

据介绍，京信通信推出了针对5G进入行业应用的解决方案——5G云小站+MEC。该方案能将现场的数据很快地传输到边缘端进行处理，时效性更好、可靠性更高。5G云小站+MEC主要应用在工厂的AGV，使AGV的成本更低，智能化更高；未来，京信通信将在5G网络、5G天线、5G智能工厂、5G智慧园区等方面进行应用及推广。

在5G时代，基于5G的智慧交通系统将更为联动，推动智慧交通服务水平再上一个等级。珍宝巴士5G智慧公交及黄埔区公交产业园项目将实现粤港澳大湾区不同区域自动驾驶的5G-V2X体系环境并网运行，形成自动驾驶产业建设合力，探索自动驾驶/无人驾驶模式下公交出行服务新生态。

已在黄埔区、广州开发区运营的全球首条5G智慧公交线路333路是广州珍宝巴士有限公司与中国联通共建的5G应用场景，该场景通过5G技术，将车上所有监控设备及数据实时发送至管控中心，不仅实现了人、车、路协同，更提高安全性，让公交线路管理发生了质变。

“接下来，珍宝巴士将在区政府和各部门的指导下，逐步在其他线路铺开推广，即将上线的是336号线路，将在近期内投入使用。”珍宝巴士副总何兆昕表示，除了新的5G运营线路，珍宝巴士还将投资6亿元用于建设5G车辆产业园及8万平方米的新能源车公交站场。

为进一步推动5G产业发展，近日，黄埔区、广州开发区将出台《广州市黄埔区、广州开发区5G产业化发展行动计划（2019年-2022年）》，按照“网络先行、应用牵引、产业完备和平台汇聚”四位一体的总体发展思路，加快构建“两城两岛”（即科学城、知识城、生物岛和长洲岛）5G产业发展驱动轴。

【相关链接】有哪些项目获得一等奖？

第二届“绽放杯”5G应用征集大赛广东分赛一等奖获奖项目简介

一、基于5G网络的智能制造应用

项目名称：基于5G网络的智能制造应用

申报主体：中国电信股份有限公司佛山分公司

联合单位：美的集团股份有限公司、华为技术有限公司

应用场景：5G+智能制造

项目简介：美的集团作为我国先进的制造企业，制造工厂内网络的无线化、数字化、智能化需求迫切。基于美的厨电智慧工厂实践，中国电信股份有限公司佛山分公司、美的集团、华为技术有限公司联合打造基于5G智慧工业园区解决方案，实现车间内设备、物料和制成品的无线物联，实现计算本地化，未来将逐步实现智能制造、柔性生产。

本项目提供了从终端层、网络层、云平台层到应用层的一站式5G工业互联网解决方案，探索5G在智能工业化领域的多场景应用。目前美的厨电内已实现了5G智能安防，5G智慧信息看板，5G+MES扫码等应用。同时利用网络切片、边缘计算等能力，正在研究5G在AR工业辅助、物流无人驾驶、KUKA机器人等智能制造场景的应用，推动工业制造企业从设计、制造到物流各个环节的互联互通，实现生产效率、制造成本、产品质量等指标的极大优化，形成家电行业智能制造的强大竞争力。

二、高速标准动车组5G车地通信综合解决方案及其衍生应用

项目名称：高速标准动车组5G车地通信综合解决方案及其衍生应用

申报主体：中国移动通信集团广东有限公司江门分公司

联合单位：国铁吉讯科技有限公司、广州铁路科技开发有限公司（广铁科研所）

应用场景：5G+智慧交通

项目简介：高铁乘客有超过一半都在使用视频点播、看电影，占用大量带宽。潮汐效应和车体的损耗，使基站投资和维护成本非常高，而国铁吉讯的运营又受到容量和带宽限制。5G商用给我们带来了解决行业痛点的机会，中国移动联合国铁吉讯、广铁科研所，共同探索“5G”“高铁”两大国家战略领域通信新模式，形成完整的高铁通信服务解决方案，填补了中国高铁通信行业的空白。

本项目将5G通信设备引入车厢内部，通过引入小基站、网络切片、边缘计算、CDN等技术共同形成高铁车上新型基础设施，全套方案催生三个技术专利，分别是移动情景的网络系统、高速智能增益系统以及高速多频段天线。另外，本项目通过多方合作全力打造面向高铁的商业模式，形成高铁完整的通信服务解决方案，构建一个连接用户与商业、产业的新生态。

三、5G立体巡防智慧警务应用

项目名称：5G立体巡防智慧警务应用

申报主体：中国电信股份有限公司深圳分公司

联合单位：深圳市公安局宝安分局、华为技术有限公司、深圳一电航空技术有限公司

应用场景：5G+智慧安防

项目简介：本项目为全球首个5G警务应用落地标杆。以警务应用为切入，探索5G与2B垂直行业业务需求深度结合，采用“5G+智能执法终端+4K高清视频实时回传+AI智能识别”端到端整体解决方案落地实施的ICT整体交付模式，为5G项目运营商业化探索可行路径。

本项目多次向中央有关部委汇报演示，获得中央有关部委、公安系统、深圳市政府等充分肯定、高度赞誉，多次登上中央电视台专题节目，并获得30多家中央及省级媒体广泛报道。另外，本项目于2019年6月获得世界移动通信大会“移动互联创新先锋奖”。

四、基于5G MEC的柔性生产与工业园智慧管理

项目名称：基于5G MEC的柔性生产与工业园智慧管理

申报主体：京信通信技术（广州）有限公司

联合单位：广州开发区工业互联网促进中心、广州泰尔智信科技有限公司、中国移动通信集团广东有限公司广州分公司

应用场景：5G+智能制造

项目简介：随着技术进步，移动机器人进入快速发展期，广泛应用于物流分拣、车间配送、安防巡检、服务送餐、消防灭火、无人清扫、快递配送等方面。但是由于移动机器人仍存在无线通信不可靠、导航方式不完善、智能化不足等痛点，使得移动机器人大规模应用受阻。其中立体视觉导航（VSLAM）是诸多导航中应用效果与性价比最高的一种方法，但是由于其运算复杂，单台移动机器人本体难以很好支持，因此使得该导航方式商用缓慢。

本项目基于京信自研的5G云小站+MEC，首先解决移动机器人的网络可靠性问题，其次通过5G+MEC的低时延与高带宽可以将移动机器人的高级导航算法VSLAM上升到边缘服务器，通过强大的边缘服务器进行VSLAM计算和定位，而移动机器人本体只需要进行惯性导航和避障即可，这样不但大幅降低了移动机器人应用成本，也大大提升了移动机器人的场景理解力和应用可靠性，使得移动机器人为人类提供更为完善和智能的服务。

五、5G智慧钢厂

项目名称：5G智慧钢厂

申报主体：中国移动通信集团广东有限公司韶关分公司

联合单位：宝武集团广东韶关钢铁有限公司、爱立信（中国）通信有限公司广州分公司

应用场景：5G+智能制造

项目简介：2019年5月，韶钢、广东移动、爱立信三方签订战略合作协议，共建“韶钢5G联合创新实验室”，共同探索钢铁行业的典型5G应用。

本次韶钢5G合作，通过将 5G 核心网边缘云计算节点下沉至韶钢，实现工业物联网平台、无人机车等行业应用的边缘化部署。满足韶钢数据安全与低时延要求。

5G应用场景一：基于5G的全景车间。利用5G，将车间的画面实时化传输到5公里外的智慧中心，实现对生产车间可视化的管理、全景化的展示效果。

5G应用场景二：5G无人机车。采用5G+边缘云的同时实现监控数据实时回传和机车远程控制，现场实测时延在20ms，实现钢坯线运输的无人化，解决生产痛点。

5G应用场景三：PLC远程集控的无线化。将PLC控制系统部署在5G边缘云上，实现在5公里以外的韶钢智慧监控中心远程控制和管理生产车间PLC设备。

5G应用场景四：数字孪生车间。中国移动针对韶钢的重要车间运用3D建模技术，通过部署在5G边缘云的工业物联网平台对车间数据进行实时采集处理，结合大数据、AI等先进技术，打造数字孪生车间。

【记者】吴雨伦