南京焦点科技焦点科技：AI Agent助力跨境电商增长，多家社保新进前十大股东

用户投稿 2025年10月13日 06:48:02 4 0

焦点科技：AI Agent助力跨境电商增长，多家社保新进前十大股东

【摘要】

焦点科技是被低估的数字经济平台龙头公司主营业务，包括中国制造网业务、外贸AI应用业务、跨境电商业务、新一站保险代理业务等，有望受益于“科技赋能+SaaS模式+政策利好”三大优势，迎来加速增长。焦点科技25Q1业绩高增，大超预期，其中归母净利润1.12亿，yoy+46%，扣非归母净利1.09亿，yoy+49%，毛利率高达81%，yoy+1.4pct，归母净利率25%，yoy+5.3%。销售/管理/研发费用35%/8.2%/11%，同比分别减少1.3/3.0/1.7pct，组织架构优化人效提升后销售管理费用率有所优化，研发费用已展现规模效应。

2025年一季度，公司前十大股东中，有三家社保基金，1家养老保险基金，其中2家社保是新进前十大股东，1家社保基金增持。

2024 年，AI应用发展迅猛，众多企业争相布局 AI Agent。公司当前共推出四款跨境贸易AI产品，具体为AI麦可、MoliAI、SourcingAI 和 Mentarc。AI 麦可是中国制造网平台的 AI 助手，面向供应商，以AI多模态能力接手发品、营销、接待的全流程工作。MoliAI是公司旗下焦点领动独立站AI助手，为跨境贸易企业网站运营人员提供有价值的网站内容参考信息和建议。Sourcing AI 是全球买家的采购助手，提供高效智能的采购体验。Mentarc以AI Agent的方式为全球分销商和跨境电商商家提供解决选品、货源查找、店铺运营等难题。展望未来，AI Agent 将助力跨境电商企业提升运营效率、降低成本、增强竞争力。

【正文】

焦点科技 主营业务包括中国制造网业务、外贸AI应用业务、跨境电商业务、新一站保险代理业务等，中国制造网业务保持稳健增长，AI应用业务处于快速成长期 。2022-2024年，中国制造网业务营业收入占公司总营业收入比例分别为83.92%、81.64%、81.24%，是公司核心业务，贡献主要收入。中国制造网平台收费会员数分别为 24,907、24,586、27,415 位。

焦点科技25Q1业绩高增，大超预期，其中归母净利润1.12亿，yoy+46%，扣非归母净利1.09 亿，yoy+49%，毛利率高达81%，yoy+1.4pct，归母净利率25%，yoy+5.3%。销售/管理/研发费用35%/8.2%/11%，同比分别减少1.3/3.0/1.7pct，组织架构优化人效提升后销售管理费用率有所优化，研发费用已展现规模效应。

公司拟授予1532万份股票期权/占股本总额的4.83%，首次激励对象1153人/占比46%，行权价29.04元/份。业绩考核目标以24年净利润为基数，25-27年净利润增长率分别不低于20%/40%/60%。预计25-27年股票期权成本摊销为4833万/5920万/2959万。

2025年一季度，公司前十大流通股东中，有三家社保基金，1家养老保险基金，其中2家社保是新进前十大流通股东，1家社保基金增持。

图：焦点科技25Q1前十大流通股股东

来源：Wind、九方金融研究所

公司深耕全球化布局，买家流量来源多源，平台对卖家收会员费、GMV对收入没有直接影响，充当外贸的蓄水池和缓冲带。印尼、泰国、越南、土耳其等新兴市场国家流量增长显著。

公司组织架构调整成效显现。 2024年进行第二次组织架构调整，将运营和销售分开，单独成立AI事业部，并在同年上线AI麦可4.0版本。25Q1现金收款4.33亿/yoy+23%，Q1末合同负债10.76 亿/yoy+22%。25Q1末MIC会员数28118位，单季净增703位；相比 2024 年一季度增长 3100 家，同比增长12.39%。

AI商业化持续加速。 24 年末AI麦可累计付费会员突破9000位，25Q1新增2000 位至超1.1万位，AI产品渗透率提升至39%。 AI 渗透率提升明确，带来ARPPU提升和新客拉动双重效果。4.0版本AI麦可已实现agent功能，新手开店门槛下降有望反哺拓宽MIC会员池。销售产品、提供服务的现金回款增速达到 23.41%（包括中国制造网以及其他业务合计）。

买家流量大幅提升，未来有望带动卖家回款增速的增长：2024年4月起公司不断优化服务水平，通过精细化运营等方式改善产品UI，持续提升买家流量留存。买家流量高增长将提升交易频次，有助于提升卖家后续的变现。

公司作为跨境B2B平台综合性服务商，组织架构优化助力人效提升，AI业务发展强劲1996 年，公司前身南京焦点科技开发有限公司在东南大学专家楼成立。1998年，公司注册 Made-in-China.com，推出中国制造网。2000 年，中国制造网改版。2011 年，公司旗下新一站保险网上线。2014 年，焦点进出口服务有限公司正式推出综合外贸服务产品--"跨贸通"、"贸融宝"。2015年，公司收购美国电子商务平台 Doba。2017 年，旗下在线交易平台开锣（Crov.com）上线运营。2021 年，中国制造网 App 上线交易功能。2023年5月，中国制造网推出外贸企业专属 AI 助手--AI麦可；9 月，中国制造网AI麦可3.0上线。2024 年，中国制造网 AI 外贸助手--AI 麦可重磅升级，更新 AI 发品和 AI 接待两大功能。

中国制造网（Made-in-China.com）为中国供应商和海外采购商提供一站式外贸服务，撮合二者达成国际贸易订单交易。 2024 年，中国制造网（Made-in-China.com）重新定位提升海外买家服务体验与深耕中国供应商的双线并举战略。买家端，中国制造网积极拓展新兴市场，同时巩固欧美传统市场。2024年，中国制造网在多个区域和国家实现流量与商机显著增长，全站买家注册量同比增长28%。区域经济方面，东南亚流量同比增幅达58.50%，商机同比增幅33%；中东区域流量同比增幅38%，商机同比增幅 24%；拉美流量同比增幅 32.8%，商机同比增幅25.6%，欧洲流量同比增幅19%，商机同比增幅21%；北美流量同比增幅2%，商机同比增幅8%。从国家维度来看，印尼流量同比增幅140%，泰国流量同比增幅131%，越南流量同比增幅98%，土耳其流量同比增幅 95%，阿根廷流量同比增幅55%。

2023年，中国制造网推出外贸助手AI麦可。2024年，公司成立了AI事业部，旨在加大AI领域的创新力度。2025年，公司将在 Sourcing AI 领域加大研发投入。2023年，AI 麦可业务现金回款超过 2,000 万元，购买AI麦可的会员数约 4,000 位；2024 年，AI 麦可业务现金回款超过4,500万元，购买 AI麦可的会员数超 9,000位。

公司当前共推出四款跨境贸易AI产品，具体为AI麦可、MoliAI、SourcingAI 和 Mentarc。AI 麦可是中国制造网平台的 AI 助手，面向供应商，以AI多模态能力接手发品、营销、接待的全流程工作。MoliAI是公司旗下焦点领动独立站 AI 助手，为跨境贸易企业网站运营人员提供有价值的网站内容参考信息和建议。 Sourcing AI 是全球买家的采购助手，提供高效智能的采购体验。Mentarc 以 AI Agent 的方式为全球分销商和跨境电商商家提供解决选品、货源查找、店铺运营等难题。

图：公司跨境贸易AI产品

来源：江海证券、九方金融研究所

公司跨境电商业务包括Doba.com和inQbrands Inc.两部分业务组成。 Doba.com 是美国商品一件代发服务平台，其仍继续聚焦美国本土供应链及为美国零售商赋能，优化平台对接分销渠道的 Saas 软件服务体验。

inQbrands Inc.为焦点科技股份有限公司在美国的全资子公司，其通过在品牌策划、供应链管理、营销推广、多渠道销售、仓储物流整合等环节的打造，提供落地美国、全渠道销售、品牌孵化等一站式服务，助力中国企业自主品牌出海。

2022-2024年，公司毛利率分别为80.23%、79.45%、80.29%，整体保持稳中有升。 2024 年，公司毛利率小幅上升的原因包括：一是公司主营B2B业务成本相对刚性，公司营业收入增长会提升毛利率；二是公司跨境业务 2024年持续降本增效，业绩明显改善。我们认为，随着公司营业收入持续提升，公司毛利率有望持续改善。

2022-2024 年，公司资产负债率分别为 36.28%、36.27%、39.93%，公司合同负债分别为 8.03、9.58、11.5 亿元。2024 年，公司资产负债率上升明显，主要原因是公司 2024 年主营业务增长带来合同负债明显增长。

图：公司资产负债率图：公司合同负债

来源：江海证券、九方金融研究所

在跨境电商领域，公司的AI应用商业化落地领先，预计 公司 2025-2027年营业收入分别为 19.01、21.54、24.11 亿元，同比增长率分别为 14.46%、13.31%、11.91%；归母净利润分别为5.62、6.73、7.81亿元，同比增长率分别为 24.45%、19.84%、16.05%。展望未来，AI Agent将助力跨境电商企业提升运营效率、降低成本、增强竞争力。

图：焦点科技盈利预测