凯科技凯石基金调研天准科技

用户投稿 2025年09月27日 04:32:01 20 0

凯石基金调研天准科技

证券之星消息，根据市场公开信息及6月5日披露的机构调研信息，凯石基金近期对1家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）天准科技（凯石基金参与公司特定对象调研&电话调研&线上交流）

调研纪要： 天准科技自2018年进入无人物流车领域，提供基于机器视觉技术的控制器及解决方案，助力低速无人车辆的自主驾驶。产品已应用于货物运输、电商配送等场景，并与菜鸟物流、九识智能、新石器等头部企业建立了合作。无人物流车市场正处于快速发展期，得益于技术进步、成本下降和政策支持。特别是成本的下降，已逐渐与传统快递员的综合成本持平，这为市场的大规模应用奠定了基础。同时，无人物流车行业的创新付费模式，如采用“低硬件+服务费”的灵活模式，也降低了用户的使用门槛。天准科技在无人物流车领域积累了大量Know-How经验，形成了完整的知识库。低速无人车技术难度更高，场景更差异化，难以标准化。天准科技提供软硬一体的全栈能力，具备跨芯片平台的部署能力，与头部客户建立长期合作关系。天准获得国内头部人形机器人厂商批量订单，金额超千万，提供定制化产品方案。域控制器成本占比10%-20%，未来随着量产推进成本有望下降，但占比有望保持稳定甚至提高。无人清扫市场尚未爆发，但未来有望实现快速增长。TB1500设备已获40nm逻辑FAB厂订单，TB2000和TB1000设备分别面向14nm-28nm和65nm-180nm技术节点。明场检测设备在晶圆生产线上扮演着至关重要的角色，对良率提升具有决定性作用。40nm节点明场检测设备需采用DUV波段光源，矽行已解决相关技术难题。关税政策出台后，许多客户主动与公司联系，国产化设备替代趋势明显。国内头部厂商对明场检测设备意愿较强，但验证态度严谨，流程复杂。明场设备零部件国产化率已达95%。公司还布局了暗场检测设备，相关研发工作正在推进。关键零部件分为自主研发和与国内供应商合作开发。与合作供应商签订了排他性协议。MueTec专注于前道量测设备，矽行专注于前道检测设备。设备一致性问题在开发阶段已考虑，多台设备匹配度良好。

凯石基金成立于2017年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1.17亿元，排名204/210；资产管理规模(非货币公募基金)1.17亿元，排名178/210；管理公募基金数5只，排名172/210；旗下公募基金经理3人，排名170/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为凯石涵行业精选混合A，最新单位净值为1.41，近一年增长34.37%。

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键凯科技2024年财报：营收净利双降，海外市场成唯一亮点

2025年4月29日，键凯科技发布2024年年报。报告显示，公司全年实现营业总收入2.27亿元，同比下降22.26%；归属净利润为2984万元，同比大幅下降74.22%；扣非净利润为1947.98万元，同比下降82.64%。这是键凯科技连续第二年出现营收和净利润的双重下滑，反映出公司在当前市场环境下面临的严峻挑战。

营收净利双降，国内市场疲软成主因

键凯科技2024年的业绩表现可谓惨淡。营业总收入从2023年的2.92亿元降至2.27亿元，同比下降22.26%。归属净利润更是从1.16亿元骤降至2984万元，降幅高达74.22%。扣非净利润也大幅下滑82.64%，仅为1947.98万元。这一系列数据表明，公司的盈利能力正在急剧减弱。

从业务结构来看，国内市场的疲软是导致业绩下滑的主要原因。2024年，国内产品销售收入仅为770.46万元，同比下降68.20%。公司解释称，国内市场受下游商业化产品的价格压力传导和激烈竞争影响，主要大客户订单量减少。这一现象反映出公司在国内市场的竞争力正在减弱，且短期内难以扭转局面。

海外市场表现强劲，成唯一亮点

尽管国内市场表现不佳，键凯科技在海外市场却取得了显著进展。2024年，国外产品销售收入达到5964.67万元，同比增长51.52%。其中，海外药品端客户产品销售收入同比增长149.41%，医疗器械端客户产品销售收入也增长了15.19%。海外市场的强劲表现成为公司全年业绩的唯一亮点。

值得注意的是，公司直接出口至美国的产品收入占全部营业收入的17.36%。尽管自2024年起，公司海外产品收入结构有所变化，预计2025年非美国客户将成为主要收入来源，但美国市场的稳定性仍然对公司整体业绩产生重要影响。公司表示，将继续关注国际贸易政策变化，积极采取应对措施，确保海外业务的稳健发展。

研发投入持续加大，未来增长潜力待观察

键凯科技在研发方面的投入继续保持较高水平。2024年，公司费用化研发投入金额为1080.78万元，资本化研发投入金额为845.07万元。其中，JK1201I研发项目Ⅱ期临床试验相关的人员、材料和临床投入是费用化研发的主要部分，而JK1201I研发项目小细胞肺癌适应症Ⅲ期临床试验项目则从2024年10月起开始资本化处理。

尽管研发投入持续加大，但短期内难以转化为实际收益。公司目前的主要研发项目仍处于临床试验阶段，尚未实现商业化。未来，这些项目的进展和成果将直接影响公司的业绩表现。然而，考虑到医药研发的高风险性和长周期，键凯科技的未来增长潜力仍存在较大不确定性。

总体来看，键凯科技在2024年面临了严峻的市场挑战，国内市场疲软和盈利能力下降成为主要问题。尽管海外市场表现强劲，但公司仍需在研发和市场拓展方面加大力度，以应对未来的不确定性。

本文源自金融界